IPO重启，质量提升信心

　　在暂停了一年多时间以后，IPO终于要重启了。

　　据媒体报道，中国证监会11月30日召开新闻发布会，证监会新闻发言人邓舸表示，关于新股发行，需要有一个月左右时间进行相关准备工作，预计到2014年1月，约有50家企业完成程序并陆续上市。

　　与此相适应，中国证监会制定的《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》也于11月30日正式发布，以此来配合IPO重启。

　　何时重启IPO，一直受到投资者的广泛关注。期间，几次IPO将重启的传闻，也引起了股市的剧烈波动。现在，管理层终于正式发布消息，宣布IPO将正式重启。

　　那么，此次重启，会给股市带来怎样的影响呢？到底是偏负面还是偏正面呢？是给股市事业虚有其表能量还是负能量呢？笔者认为，从短期看，可能会产生一些负面影响，但从长远看，还是正能量大于负能量。

　　从外部情况来看，十八届三中全会的召开，全面深化改革的即将启动，将带动股市向好的方向发展。因为，改革可能产生的红利，惠及的不只是少数与改革直接相关联的企业，而是整个中国、整个经济、整个民众。如果改革只能给少数企业、少数人带来好处，那么，只能以失败而告终。所以，此轮改革，就不可能只产生短期和局部效应，而是长远和全局效应。在这样的情况下，改革给股市注入的正能量，将足以让股市呈现积极向上、持续有序的发展状态，且不是阶段性和结构性行情。

　　从内部情况来看，在暂停IPO的这段时间内，管理层所采取的一切措施，都是以如何提高上市公司质量、确保信息披露真实可靠、打击内幕交易和非法行为为立足点，且在制度、规则、体制和机制方面，进行了大胆的探索与创新。如新股发行改革意见就明确提出，对发行人、大股东、中介机构等，一旦发现违法违规线索，将及时采取中止审核、立案稽查、移交司法机关等措施，强化责任追究，加大处罚力度，切实维护市场公开、公平、公正。

　　更重要的，在暂停审批这段时间，凡是存在财务数据有问题、信息披露不真实的企业，都被打回重新审核、重新核定，且已有相当一部分企业因为这方面的原因放弃申报。在这样的情况下，上市公司的质量将得到有效提升。上市公司质量的提升，必将对投资者信心产生积极影响，有效提升投资者对股市的信心。一旦投资者信心提升，股市也就一定会充满生机、充满活力。

　　需要有关方面注意和把握的是，由于外部环境尚没有得到根本改变，经济还没有完全步入良性复苏轨道，市场低迷和企业运行状况不佳的矛盾依然存在，特别是企业资金紧张的问题还很严重，加上改革红利还需要一定时间的准备和酝酿才能得到有效释放。因此，IPO重启可能带来的股市资金紧张的矛盾，也会在短期内给股市带来一定的负面冲击和影响。这就要求，管理层在重启IPO时，不仅要把握好力度和节奏，还要掌握好资金需求的方式。亦即重启初期，不仅数量不要太多，融资规模也不要太大。先上50家，应当是合适的。但是，所上的50家企业的融资规模有多大，也值得考虑。如果所上的50家企业，所需的资金量不是很大，对股市短期的影响可能会大大降低。反之，则可能会很大。

　　不仅是重启初期，即便步入正常后，也要注意把握好融资的规模，且必须与再融资紧密结合。尤其是央企的整体上市，必须做到有计划、有步骤进行，切不可批量上市，让投资者产生恐惧心理。

　　在此基础上，上市企业的结构也要高度重视，特别是实体企业，应当作为IPO重启的重点关照对象，让产品有档次、市场有前景的企业优先上市，以缓解实体经济的资金矛盾。而对银行、房地产等企业，要尽可能地加以控制，在以后的上市过程中逐步安排，而不要赶在刚刚重启的时候。

　　总之，IPO重启，可能会对股市产生短期的负面冲击和影响，但由于有改革做支撑，有质量做保证，经济运行状况好转做基础，长远的正面效应还是可期的，是正能量大于负能量的。

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