企业股本补充机制 完善现代市场体系必由路径

　　作者：程正龙

　　近日，新华网、人民网、21CN、新浪财经、凤凰、网易等多家网站先后转载了重庆市长黄奇帆在中国证券报发表的文章:《改革完善企业股本补充机制，促进中国经济持续健康发展》，引发各方热议。

　　黄奇帆提出改革完善“企业股本补充机制”，其实是对十八届三中全会关于资本市场改革很好的贯彻建议，因为这让完善现代市场体系的路径更加明晰，同时也让全面深化经济体制改革妥妥落地。

　　资本、土地、劳动力、资源、技术等生产要素是构成企业的核心，而当中的资本更是核心中的核心。资本之于企业，相当于根与源的关系，没有资本，企业就成了无源之水、无本之末。换而言之，纵是巧妇，亦会因无米而难做炊。这对实体经济来说更是如此，因为实体企业股本得不到及时补充，资金流一旦出现中断，极为容易造成实业的空心化，埋下经济隐患。

　　改革开放大门打开之后，中国经过三十多年高速的发展，把经济体量做大了，资本市场在不断的摸索中前进。然而，我国经济发展过程中也出现了如黄奇帆在文中所提到的“结构不优、部分产能过剩、资本资金使用效率不高”等问题，严重制约了企业的良性持续发展。

　　于是乎，便有了这样的“尴尬”：一边是企业融资难。由于股市不景气、银行贷款额度收紧，企业贷款程序繁杂、周期长；而在宽松的准入环境下诞生的“影子银行”，尽管可以成为金融市场的有益补充，但高利率的信贷直接增加企业融资成本，让企业发展举步维艰。而另一边则是资本闲置。大量的基金找不到投资对象，不能完成资本的流动滚利，反而在物价水平和汇率持续走高的情况下不断“缩水”，造成资源的极大浪费。

　　让资金流动起来，把钱用到改用的地方。这是黄奇帆提出改革完善企业股本补充机制的出发点和落脚点。而完善企业股本补充机制，正是一个国家或地区金融市场体系稳健与成熟的重要体现。如何才能让资本自由流动起来？这不仅需要有完备的金融平台，还要建立一套企业股本市场化补充机制，完善金融市场体系，真正使市场在资源配置中起决定性作用。

　　黄奇帆提出企业股本市场化补充机制，为完善现代市场体系提供了妥妥的路径选择。但归根结底还是需要以企业为主体的市场经济体“摸着石头过河”，细化多层次资本市场体系、股票发行注册制改革、股权融资……多措并举解决市场经济中的“尴尬”现象，不让企业过高负债，同时也让市场上盈余的资本充分流动起来。。

　　只有建立与完善企业股本市场补充机制，保障金融市场安全高效运行和整体稳定，切实降低企业债务风险，才能让企业在舞台上尽情展现。也只有这样，企业发展的内生动力才可以得到有效激活和最大释放。

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